Президент Украины Виктор Янукович подписал закон о депозитарной системе
В Украине создается центральный депозитарий, который обеспечит учет ценных бумаг в стране, а осуществление расчетных функций передается новой структуре — расчетному центру НБУ. Соответствующий закон подписал 1 октября Президент Украины Виктор Янукович. На первый взгляд, тема ценных бумаг и фондового рынка достаточно далека от внимания простых украинцев. Но если наша страна стремится внедрить лучшее из экономической политики передовых государств, роль и значение фондового рынка необходимо повышать.
В развитых странах значительная часть населения держит свои сбережения не в банках (так как проценты по депозитам очень невелики), а вкладывает их в акции компаний, которые торгуются на бирже. К примеру, в США ценные бумаги имеют почти 90 процентов жителей. К сожалению, в Украине фондовый рынок пока что характеризуется незначительным объемом торгов. По словам экспертов, причиной тому низкая прозрачность биржевой торговли, созданный крупными игроками своеобразный «междусобойчик». Закон о системе депозитарного учета ценных бумаг призван исправить эту ситуацию, установив со стороны государства контроль над рынком, что сделает невозможным различные биржевые манипуляции и махинации.
Прежде всего, закон вводит в цивилизованное русло систему расчетов между торговцами ценными бумагами, всегда вызывавшую довольно много нареканий. Дело в том, что в Украине сейчас работает десяток бирж. Функции клиринга (взаиморасчета между участниками торгов) выполняют частные структуры, созданные при биржах и ими же контролируемые. Такая ситуация, по мнению экспертов, не устраивает многих участников рынка, убежденных, что расчеты на фондовом рынке Украины не могут проходить вне Национальной платежной системы.
— Попытки ее создания длятся не менее 15 лет, но назвать их успешными сложно, — говорит председатель ассоциации «Украинские фондовые торговцы» Сергей Антонов. — Есть отдельные попытки различных бирж или депозитариев имитировать такие системы, которые более-менее соответствуют действующему законодательству, но ни одна из них не соответствует международным принципам и не интегрирована в систему электронных платежей НБУ. Фактически все это время на рынке существовал правовой и инфраструктурный вакуум. В этих условиях Национальный банк Украины предложил помощь рынку в организации системы расчетов по ценным бумагам путем создания расчетного центра для обслуживания договоров на финансовых рынках. При этом следует учитывать естественную консервативность самой платежной системы и объективную длительность комплексного внесения изменений в нормативные акты. Поэтому было предложено вместо регуляторного контроля со стороны Национального банка временно (сроком на пять лет) заменить его на корпоративный контроль со стороны НБУ, передав именно ему затраты на создание системы расчетов и сопутствующие предпринимательские риски.
Как отмечает глава совета Национального банка Украины Игорь Прасолов, создание расчетного центра даст не только дополнительные гарантии соблюдения прав инвесторов, но и позволит удешевить схемы проведения расчетов.
— Расчетный центр поможет упростить схемы проведения расчетов и контроля за исполнением операций, — объясняет Игорь Прасолов. — А это будет способствовать снижению затрат и резкому сокращению манипуляций на биржевом рынке.
Расчетный центр создадут в форме публичного акционерного общества, и 100 процентов его акций будут принадлежать Нацбанку. Аналитики считают это очень важным, так как именно НБУ имеет наиболее высокую степень доверия как внутри страны, так и у международных финансовых организаций.
Впрочем, чего греха таить, новация устроила далеко не всех. Руководство одной из бирж выступило против принятия закона. Однако эксперты считают, что причина этого лишь в нежелании расставаться с дополнительными доходами, которые можно было получать за счет использования остатков средств на счетах участников торгов.
— Большинство участников фондового рынка интересует только результат, — полагает член совета ассоциации «Украинские фондовые торговцы» Игорь Когут. — И возня вокруг процесса нужна только инфраструктурным образованиям, а именно биржам, которые не хотят терять статью пассивного дохода.
Что касается центрального депозитария, то, по мнению главы Нацкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Дмитрия Тевелева, он поможет предотвратить ситуации с рейдерскими захватами, которые часто случались именно по причине фрагментарности депозитарного рынка с присутствием на нем недобросовестных участников (на данный момент в Украине существуют три депозитария).
— Создание центрального депозитария позволит сконцентрировать в одном учреждении учет по всем ценным бумагам, — считает экономический эксперт Сергей Иванчук, — а значит, обеспечить компаниям более надежную систему защиты их корпоративных прав. Благо, в законе для этого достаточно четко прописаны механизмы. К примеру, в нем запрещается изымать информационные носители у центрального депозитария, что повысит гарантии сохранности частной собственности от посягательств.
По мнению экспертов, новый закон соответствует как текущей международной практике, в соответствии с которой государство контролирует расчетную и депозитарную инфраструктуру страны, так и современным мировым тенденциям развития этого сегмента.
— Вопрос контроля над развитием инфраструктуры в части создания центрального депозитария, минимизации рисков от возможных сбоев в функционировании данного сегмента должен быть прерогативой государства, и оптимально, чтобы это осуществлялось через Национальный банк, — считает заместитель директора Института инновационного предпринимательства Валентина Лаврененко. — Эти изменения, кроме соответствия мировому опыту, актуализируются и тем, что существующая в Украине модель фондового рынка так и не привела к его превращению в мощную финансовую силу аккумуляции ресурсов для развития экономики. Можно даже говорить о потере отечественного фондового рынка, особенно если вспомнить, что его инфраструктура контролируется российскими компаниями, и это уже становится вопросом национальной безопасности. Поэтому стоит приветствовать усиление роли НБУ на фондовом рынке Украины.