В 2000 году некоторым компаниям, которым мы доверили наши ваучеры, придется отчитаться о проделанной работе
Отшумела массовая приватизация. Все, кто хотел, либо самостоятельно пристроили свои ваучеры в какое-нибудь предприятие, либо доверили это сделать посредникам, которых в то время на просторах Украины возникло великое множество. Тогда, делая свой выбор, большинство из них рассчитывали на то, что полученная собственность даст им возможность пополнить семейный бюджет приличными дивидендами.
Однако сегодня очень многие мелкие акционеры разочарованы — дивидендов нет. С одной стороны, это понятно — предприятия, ставшие собственностью десятков тысяч акционеров, имеют приблизительно такую же экономическую эффективность как колхозы и могут приносить только убытки и неплатежи. С другой стороны, людям обидно — ведь обещали.
Причем многие из них уверены, что «трасты» (этим словом в просторечии называют любого финансового посредника) просто обманули их — собрали ваучеры и скрылись в неизвестном направлении. Жалобы этих людей очень часто встречаются в редакционной почте. Почти все они просят помочь разыскать то или иное учреждение, принявшее ваучер и с тех пор не дававшее о себе знать.
С просьбой прояснить ситуацию «ФАКТЫ» обратились к начальнику управления регулирования инвестиционной деятельности Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Марине Юхно.
— Так где же все-таки искать пропавшие «трасты»?
— Тут сразу нужно определиться с терминами. Приватизационные бумаги принимали различные организации, работающие на разных принципах. Были среди них настоящие «трасты» — доверительные общества. Они принимали ваучеры лишь в доверительное управление, обязуясь приобрести для каждого из владельцев какие-нибудь акции. То есть сами доверительные общества не являются акционерами приватизированных предприятий. Они лишь от имени владельцев осуществляют управление их акциями на основании заключенного договора о доверительном управлении. И при этом каждый доверитель получает те дивиденды, которые выплачивает его предприятие. То есть теоретически один может получать приличную сумму, а другой — ничего.
Совершенно иной принцип заложен в работу других финансовых посредников — инвестиционных фондов и компаний (Между ними существует разница, хорошо понятная специалистам, но принцип действия у них общий. Для простоты и краткости в дальнейшем мы будем называть их инвестиционными фондами. — Р. В. ). Эти организации, принимая ваучеры, выдавали взамен инвестиционные сертификаты. Приобретенные на аукционах акции перешли в собственность не конкретных лиц, сдавших ваучеры, а самих инвестиционных фондов.
Теперь представим себе фондовый портфель фонда. В нем находится довольно много различных акций. Каждый пакет, в зависимости от того, как работает предприятие, может приносить большой доход или малый, или вовсе ничего не приносить. Из всех начисленных на акции дивидендов формируется доход фонда, который впоследствии делится поровну между всеми владельцами инвестиционных сертификатов. Таким образом, для каждого из них снижается риск не получить ничего. Но в то же время никто не получает и больше других. Это называется совместным инвестированием.
Доверительные общества не входят в сферу деятельности нашей комиссии. Что же касается инвестиционных фондов, то большинство из них работают нормально.
— Да, но люди ожидают от них в первую очередь денег.
— Дивиденды не появляются из ничего. Для этого предприятия, чьими акциями владеет фонд, должны получить прибыль, а собрания их акционеров — принять решение о направлении ее части на выплату дивидендов. Но вы же знаете, какова сегодня экономическая ситуация. Редкому предприятию сегодня удается работать рентабельно. Поэтому и дивиденды, разделенные на всех, получаются не очень большими.
Решение о выплате дивидендов инвестиционным фондом принимает собрание его акционеров.
— А обязательно ли приглашать на собрания людей, вложивших в фонд свои ваучеры?
— Нет. Акционерами являются те, кто владеет акциями. Инвестиционный сертификат не дает права на участие в управлении. Обладатели инвестиционных сертификатов имеют статус участников фонда.
А для того чтобы узнать, выплачиваются ли дивиденды и в каком размере, нужно обратиться непосредственно в фонд.
— Но зачастую люди просто не знают, где его найти. Давайте укажем адреса хотя бы некоторых из них. У меня есть небольшой список, составленный по письмам читателей
— Вот адреса некоторых крупных организаций.
Инвестиционная компания «Разноэкспорт»: Киев, ул. Антонова, 5.
Инвестиционная компания «Нафтаэнергоинвест»: Киев, ул. Коцюбинского, 4б.
Инвестиционный фонд «Киевская Русь — МДС»: Киев, пер. Рыльского, 3, офис 36.
Инвестиционный фонд «Первый украинский фонд приватизации»: Киев, Арсенальная площадь, 1б.
Все они работают и никогда никуда не исчезали. Вовремя сдают отчетность. Поэтому я не понимаю ажиотажа, который устраивают вокруг них неудовлетворенные участники.
— Наверное это происходит из-за несбывшихся ожиданий. Ведь когда начиналась приватизация, бытовало мнение, что ваучер может стать существенным источником дохода (кстати, в немалой степени его поддержанию способствовала реклама инвестиционных фондов). И теперь, когда жизнь все расставила на свои места, люди могут чувствовать себя обманутыми.
— Тут нужно понимать главное: единственная ценная бумага, гарантирующая стабильный доход, — привилегированная акция. Все остальные, включая инвестсертификаты и обычные акции, приносят дивиденды только по итогам хозяйственной деятельности предприятия. И если эта деятельность не была успешной, то, естественно, и денег от нее ожидать не приходится.
— Но ведь акционеры, даже в случае получения прибыли, могут решить не выплачивать дивиденды. Какой смысл отдавать деньги, которые им самим нужны?
— По закону дивиденды либо выплачиваются всем, либо не выплачиваются вообще. Так что если акционеры не захотят начислять дивиденды участникам фонда, они и сами их не получат.
— Есть ли возможность выйти из инвестиционного фонда?
— Каждый фонд образовывался на определенный срок. Обычно на пять-десять лет. По окончании этого срока фонд может быть ликвидирован или реорганизован. При ликвидации он должен рассчитаться со всеми участниками либо деньгами, либо активами (имеющимися у него акциями).
При этом каждый участник фонда должен получить не менее номинала своего имущественного сертификата (напомним, что ваучер был оценен в 1,050 млн. карбованцев, что соответствует 10,5 грн. — Р. В. ). Причем в том случае, если активов фонда не хватает на то, чтобы рассчитаться со всеми участниками, разница, согласно закону, покрывается за счет учредителей.
Комиссия по ценным бумагам разработала порядок расчета. Каждый участник фонда, должен подать заявку, в которой указано, что именно он хочет получить за свой сертификат — деньги или акции.
— Многие крупные фонды были созданы в 1995 году на пять лет. Следовательно, в наступающем 2000 году должны закрыться первые из них. Как это будет происходить?
— Соответствующие нормативные документы сейчас находятся на регистрации в Министерстве юстиции. Поэтому пока нельзя точно сказать, как это будет происходить. Но приблизительная схема такова.
На общем собрании акционеров принимается решение о ликвидации. Об этом обязательно сообщают в прессе. Поэтому участникам фондов, которые вскоре должны ликвидироваться, необходимо следить за газетами.
— Для этого нужно, как минимум, знать, за какой газетой следить.
— Предполагается, что это будут крупные всеукраинские издания.
— А если кому-то не попал в руки нужный номер газеты? Или, например, он по каким-либо обстоятельствам не может прибыть в город, где находится фонд?
— Предусмотрено, что срок ликвидации составляет не менее шести месяцев. Так что у людей будет время сориентироваться и найти время обратиться в фонд. А для тех, кто не успеет, планируется создать такой порядок, чтобы положенные средства депонировались в Ощадбанке. Тогда каждый, кто не получил свои деньги вовремя, сможет в течение трех лет обратиться в Ощадбанк и получить там назначенную ему сумму.
— А собрание акционеров может своим решением реорганизовать фонд, продлив таким образом срок его существования?
— Да, может. В этом случае фонд продолжит свое существование в ином качестве.
«Facty i kommentarii ». 29 декабря 1999. Право