После долгих переговоров и парламентских баталий за принятие определенных законов Международный валютный фонд таки выделил первый транш кредита Украине. Как заявил председатель правления Национального банка Яков Смолий, в пятницу, 12 июня, в нашу страну поступили 2,1 млрд долларов. Эксперты считают, что получение денег не только влияет на курс национальной валюты, но и дает Украине возможность улучшить экономическую ситуацию или даже начать экономический взлет. Хотя при неправильном использовании деньги от МФВ могут даже навредить.
«В это, возможно, сейчас сложно поверить, но текущая программа помощи МВФ может стать поворотной точкой, поскольку далее в экономике страны запустится, если можно так выразиться, позитивный эффект домино, — рассказал «ФАКТАМ» аналитик «Инвестиционной группы УНИВЕР» Михаил Федоров. — События могут развиваться в определенной последовательности. МВФ выделяет деньги и тем самым дает сигнал всем инверторам в мире о том, что вкладывать средства в Украину безопасно. За счет этого мировой капитал будет закладывать меньший риск в инвестиции в нашу страну и охотнее вкладывать деньги в государственный долг Украины. Вложения нерезидентов в облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые в прошлом году выросли практически с нулевой отметки до 120 миллиардов гривен, могут кратно увеличиться. Это позволит полностью решить проблемы с государственным долгом и снизить ставки по заимствованиям.
После окончательной стабилизации государственных финансов агентство Moody's наконец повысит кредитный рейтинг Украины до уровня «В». И таким образом страна будет иметь рейтинг «В» от всех трех ключевых рейтинговых агентств мира. А это позволит стране еще больше укрепить финансовую стабильность.
За счет стабилизации финансовой системы и крепкого курса гривни в Украине наконец-то упадут ставки по кредитам, что позволит запустить кредитный мотор экономики. А учитывая то, что уровень кредитования в стране сейчас очень низкий, потенциал роста кредитования у нас просто огромный. Кстати, на днях НБУ снизил свою учетную ставку до рекордно низкого уровня — 6%. Это создало дополнительные условия для уменьшения кредитных ставок.
Рост кредитования даст огромный толчок развитию экономики во всех сферах, и покупательная способность украинцев будет увеличиваться. Страну ждет цикл роста экономики, и сейчас Украина находится лишь в начале этого пути.
Но во всем этом есть огромный риск, так сказать, мина замедленного действия. Поскольку важен не только рост номинальной экономики и повышение покупательной способности людей. Очень важно качество этого повышения, и тут невольно встает вопрос о том, как Украине не повторить судьбу Аргентины", — отметил Федоров.
«Если вспомнить историю, то в 1989 году номинальный ВВП Аргентины составлял 76 млрд долларов, а в 1998 году он вырос до 298 млрд долларов, то есть почти в 4 раза за 9 лет, — продолжил Михаил Федоров. — Но потом Аргентину постиг дефолт, и к 2002 году ВВП упал до 97 млрд долларов.
Суть проблем Аргентины заключалась в том, что в начале 90-х годов пошел огромный приток денег в страну. Эти средства запустили экономику, в том числе и кредитование, и благосостояние аргентинцев, их покупательная способность стали очень быстро расти. Однако аргентинцы, образно говоря, очень быстро научились «кушать» как развитые страны, а работать так же производительно не научились. Поэтому, когда кредитный цикл завершился, экономика Аргентины оказалась в состоянии дисбаланса: потребительская экономика была в отрыве от производственной экономики. Номинальный рост экономики Аргентины и увеличение потребления значительно обогнали производственную составляющую, и из-за сложившегося перекоса случился дефолт.
Украина сейчас находится в состоянии, похожем на Аргентину в 1989—1992 годах. Деньги у страны будут, они придут. Но вопрос в том, как этими деньгами страна распорядится. Проест ли эти деньги и потратит их на «стразы», или пустит на инвестиции?
В первом варианте со «стразами» наплыв денег будет тащить экономику вверх несколько лет. Но после того, как кредитный цикл завершится, а завершится он тем, что большая часть страны — и население, и компании, и государство — будут в долгах, наступит кассовый разрыв. ВВП, который к тому моменту, может быть, вырастет до 300−400 млрд долларов, рухнет назад, в его нынешнее состояние. Во втором варианте страна получит здоровый экономический рост, и в будущем разрыва кассы не случится, что позволит экономике развиваться дальше.
Но для второго варианта Украине нужно научиться работать, как развитая страна. Причем, когда речь идет о работе, имеется в виду не то, что нужно вылить много «пота». В развивающихся странах люди много работают и, образно говоря, выливают 100 литров «пота» для того, чтобы заработать 10 тысяч долларов, поскольку работают на оборудовании стоимостью 20 тысяч долларов. В развитых странах люди работают на оборудовании стоимостью 200 тысяч долларов, а потому тратят только 50 литров «пота», зарабатывая при этом 50 тысяч долларов.
Для того чтобы в стране был здоровый рост экономики, нужно создать условия для инвестиций, чтобы частный капитал сам хотел вкладывать средства и работать, чтобы половина кредитных денег шла в инвестиции, а не только в потребление. А чтобы так случилось, надо продолжать реформы, надо совершенствовать налоговую систему, надо создавать конкурентный рынок, надо завершить судебную реформу, надо полностью реализовать на практике принцип о незыблемости права на частную собственность, реализовать принцип разделения властей и многое другое. Тогда для ведения бизнеса в Украине будут созданы нормальные условия. И тогда у страны будет нормальный, здоровый рост экономики. В противном случае через 10 лет деньги будут «счастливо проедены», и мы вновь окажемся у разбитого корыта.
И проблема заключается в том, что рост экономики в любом виде усыпляет всех — и политиков, и население. Сейчас, когда тяжело, все озабочены тем, как развиваться и что делать, и потому готовы внедрять реформы. Но через несколько лет номинальный рост экономики может усыпить бдительность, ведь всё вдруг станет хорошо и будет эйфория светлого будущего, оттого и реформы могут не завершиться.
Какой путь выберет страна и каково будет положение в экономике в 2028—2030 годах, будет зависеть от того, хватит ли у нынешних властей Украины сил и решимости достроить полноценную рыночную экономику в предстоящие годы или нет. Усыпит ли наплыв денег их желание менять страну в лучшую сторону или нет. Удастся ли Украине построить экономику со здоровым балансом между потреблением и производством или нет. От этого зависит будущее, точно так же, как настоящее зависело от прошлых действий властей", — подытожил Михаил Федоров
Стоит отметить, что, выделяя нашей стране деньги, в МВФ понимают, как сильно рискуют своими средствами.
«Риски для новой программы — очень большие, — заявила директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева. - Неопределенность того, насколько серьезным и длительным будет глобальный спад, чрезвычайно велика. Что касается внутреннего контекста, существенной остается неопределенность относительно направления экономической политики».
Поэтому, по словам министра финансов Украины Сергея Марченко. уже в ближайшие месяцы стоит ждать приезда в Украину миссии Международного валютного фонда с проверкой.